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　　出品：新浪财经上市公司研究院  　　

　　作者：君

　　2024年11月12日，神力股份发布筹划控制权转让公告，公司股票自11月13日开市起停牌，预计停牌时间不超过两个交易日。上交所对此连夜下发了监管工作函。

　　值得注意的是，在消息发布前，神力股份股价连收两个涨停板，疑似出现内幕信息泄露。截至11月12日收盘，神力股份报11.80元/股，总市值为25.69亿元。

　　两年前曾谋划易主 原买家或将再次出手

　　事实上，早在2022年6月，神力股份就曾谋划易主。

　　彼时，神力股份控股股东、实控人陈忠渭及其一致行动人与四川昱铭耀签署了《股份转让协议》，拟以2.6亿元交易对价转让上市公司8.5%股权，同时向其定向发行6531.91万股股票。交易完成后，四川昱铭耀将持有神力股份29.62%股权，成为上市公司控股股东，姚雄杰成为上市公司实控人。

　　2022年9月，四川昱铭耀成功受让神力股份8.5%股权，成为公司第二大股东。

　　然而，定增事项却一波三折，迟迟未能落地。同年10月，神力股份主动撤回定增申请文件，后又于2023年1月、2月，发布定增预案的第二次修订稿、第三次修订稿。2023年4月，神力股份收到上交所下发问询函，要求其说明姚雄杰谋求控制权的原因及背景。

　　时隔四个月后，公司决定终止定增并再次撤回申请文件。

　　需要指出的是，四川昱铭耀的控股股东为盛屯集团，实际控制人为姚雄杰，其背后已有ST盛屯（维权）、盛新锂能两家上市公司。

　　目前，神力股份暂未披露交易对象等细节，但市场上有传言，两年前意图入主的盛屯集团或将再次出手。

　　高溢价收购“一地鸡毛” 余波未平持续拖累业绩

　　公开资料显示，神力股份是大中型电机、发电机定转子冲片、铁芯的专业化生产企业，主要生产柴油发电机、风力发电机、中高压发电机、轨道电机、电梯电机、交流电机等定转子冲片和铁芯，主要客户为康明斯、ABB、科勒、西门子等全球知名企业。

　　神力股份上市后业绩表现不温不火，2016年至2019年，公司营业收入年复合增长率为25.69%，但扣非后归母净利润却从0.43亿元一路下滑至0.25亿元。

　　2020年，神力股份作价2.64亿元向砺剑集团收购砺剑防卫55%股权并增资0.3亿元，评估增值率高达1534%，形成商誉1.85亿元。

　　砺剑集团东承诺，2020年、2021年和2022年，砺剑防卫净利润分别不低于1500万元、4000万元和6500万元，但实际净利润却分别为1975.09万元、924.39万元和-967.27万元。其中，砺剑防卫仅2020年完成了业绩承诺，次年业绩就已大幅变脸，净利润同比腰斩，2022年更是发生亏损。

　　随着砺剑防卫的业绩变脸，2022年神力股份对收购砺剑防卫所形成的商誉计提减值损失1.6亿元，对无形资产计提减值损失0.68亿元，导致当年扣非后归母净利润亏损1.67亿元，同比骤降801.39%。

　　对此，上交所在问询函中要求神力股份说明：“2021年末，砺剑防卫实际经营业绩远低于业绩承诺的情况下，未计提商誉减值准备的合理性”。

　　此外，根据当初签署的股权转让及增资协议，如果砺剑防卫2020年至2022年累计净利润不能达到1.2亿元的50%，神力股份有权要求其砺剑集团回购全部股权，从而追回收购款。

　　然而，时至今日，砺剑集团仍未按合同约定期限支付第三笔回购价款。今年9月，神力股份就该事项提起诉讼，涉案金额暂合计3.31亿元。

　　如今，曾经高溢价收购的砺剑防卫还在拖累神力股份的业绩。今年前三季度，公司实现营业收入9.45亿元，同比减少3.4%，扣非后归母净利润亏损5022.38万元，同比暴跌40106.33%。

　　神力股份在半年报中解释称，截至2024年5月15日，公司尚未收到砺剑集团按照《股权转让协议》约定支付的第三笔回购价款。基于审慎性原则，经财务部门测算，公司于本报告期内计提坏账准备金共计人民币7686.66万元，从而影响公司业绩表现，导致报告期末归属于上市公司股东的净利润及归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润大幅下降。

　　4年前高溢价产生的收购余波，或仍将影响神力股份业绩一段时间。