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棉花:基本面孱弱,反弹非反转 14500压力大

栏目:热点快讯 日期: 作者:seo998 阅读:8

快讯摘要

美联储降息致国内棉花盘面短期走强,产业政策、供应等多因素影响棉花行情,当前仍属反弹非反转。

快讯正文

【美联储降息,国内棉花市场受影响】 美联储如期降息 50bp,由 5.25%-5.5%降至 4.75-5.5%,引发国内商品市场短期走强,棉花盘面区间反弹力度加大。但从宏观角度看,降息或引发降温甚至衰退,欧美高频数据相对下行,人民币汇率升值吸引热钱流入存未知数,宏观面需谨慎看待。 涉棉法案持续影响,溯源要求严格,不利国产棉出海。20 万吨配额政策数量不及预期且成本、使用要求高。Q4 收储计划流传,抛储计划错过时间窗口,产业政策处于底部区间。 国际上,巴西本年度棉花产量或达 397 万吨,增长约 8%。美国棉花收割进度环比提升 2%至 10%,高于去年同期和过去 5 年均值。印度棉花种植面积同比下降 9.13%,强降雨引发单产下滑担忧。 国内 2024 年全国植棉面积同比下降 2.4%,预计总产量约 603.6 万吨,同比增长 2.7%,与调研结果吻合。 需求方面,下半年外需出口降温,外贸承压,国内下游开机、订单边际回暖,传统旺季刚性仍存但量减,服纺内需下滑,市场交易以价换量。花纱价差维持,进口棉价利润下滑,企业现金流好于同期,进口棉冲击阶段性缓和。 原料库存同比高位,疆内库存不足 100 万吨,新花上市前库存充足,去库进度无亮点,下游产成品库存偏高且持续上行。 截至 9 月 20 日,棉花注册仓单 6811 张,本周减少 475 张;棉纱注册仓单 43 张,本周减少 10 张。 目前棉花基本面孱弱,属低估值区间暂时反弹,非反转。需求侧难明显好转,Q4 应关注相关政策及进出口调整对盘面影响。策略上,近期正式开秤前在 13200-14000 区间高抛低吸,14200-14500 压力大,盘面考虑轻仓试空快速离场,或在 1420-14500 区间卖出看涨期权,开秤前后波动大,持仓需谨慎。

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