专题：聚焦美股2024年第二季度财报

来源：华尔街见闻

自2020年以来，百事的咸味零食、碳酸饮料和运动饮料的价格平均上涨了41%。有分析认为，百事后续可能不得不通过提供更多折扣来扭转亏损局面。

受旗下菲多利（Frito）零食部门业绩下滑拖累，百事Q3营收利润均下滑，并下调全年销售增长指引。

最新财报显示，百事公司Q3营收同比下滑0.6%至233.2亿美元，不及市场预期237.6亿美元，为四年来最差表现；归母净利润同比下滑5.18%至29.3亿美元，同样不及预期；调整后每股收益同比增长5%至2.31美元，超出市场预期的2.29美元。

面对营收盈利双双下滑的惨淡局面，公司在财报电话会上解释称，主要是受到了消费者支出下降和地缘政治紧张局势的影响。

百事公司首席执行官Ramon Laguarta表示：

“受桂格北美公司商品召回的影响，北美的品类表现趋势低迷，某些国际市场也因地缘政治局势而业务中断。”

此外，百事还下调了其2024财年的年度销售增长指引，预计全年有机收入将增长1-3%，低于此前4%的目标。

四年来最疲软业绩，是疯狂涨价的代价？

百事业绩表现疲软的很大一部分原因在于定价过高。

根据圣路易斯联邦储备银行和TD Cowen的数据，自2020年以来，百事的咸味零食、碳酸饮料和运动饮料的价格平均上涨了41%；过去五年中，美国便利店的薯片价格平均上涨了47%、12瓶装苏打水的价格则上涨了66%。

市场研究机构Upside今年的一项分析发现，出于对成本的担忧，消费者在便利店的旅行次数减少，购买的商品也有所减少。

TD Cowen分析师Robert Moskow指出，百事后续可能不得不通过提供更多折扣来扭转亏损局面。

Moskow举例表示，虽然菲多利Q3的销量同比下降了1.5%，不过，同期该部门产品的降价活动帮助提高了销量。

但这种程度的举措显然还不够。Moskow指出：

“我们认为，这种战略分阶段的提振策略不够广泛（可能一次只占总销售额的18-21%），不足以实质性改善整个业务的销量趋势。”

Moskow预计，菲多利将在2025财年扩大折扣品牌范围，从而带来至多2%的温和增长。

食品杂货价格逐渐成为消费“痛点”

百事的涨价并非个例。伴随疫情后美国通胀持续走高，物价上涨一直在挤压消费者们的钱包。

尽管近月以来，美国通胀显示出放缓迹象，相关数据显示，美国食品杂货的年度通胀率自2022年8月达13.5%的峰值以来已显著放缓。

但有经济学家表示，此前的价格上涨带来的负面影响仍将持续数年。

缅因州贝茨学院的经济学家Paul Shea指出， 尽管食品杂货价格的通胀有所下降，但由于消费者习惯于该品类价格的稳定性，对通胀的实际感知也和经济学家的专业解读有“脱节”，在食品杂货的绝对价格（消费者购买时所支付的实际金额）有所上涨的背景下，所受的冲击将延续更长时间。

并且，鉴于美国房屋、汽车、医疗保险等领域的价格上涨已经开始赶超工人平均工资的增速，杂货食品的涨价可能会给美国消费者的钱包带来额外压力，加剧抗拒情绪。

阿肯色州经济研究中心主任、经济学家Jeremy Horpedahl指出：

“虽然这只是人们消费支出中的一小部分，但留下的印象却会很深——当他们看到这些高昂的价格时，会不断受到冲击。”

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。